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Dec Fund Price｜12月基金價格: $ 2.0170
Jan Fund Price｜1月基金價格: $ 2.0648
Feb Fund Price (Latest)｜2月 (最新)基金價格: $ 2.0328
Total Market Value/ 市場總值: $ 2,320,081.76
Total Units 基金單位總數: 1,141,313.9287 Units
親愛的投資者，
終於我有時間坐下來寫應該要在1月完成的年度報告，新年很忙，農曆新年也很忙，我還在忙，但我需要為朋友將要出版的書寫序，所以我決定擠一些時間來完成這份報告。
現實沒太大變化，基金再次回歸$2。我也在考慮當它達到$3時將基金的大部分資金歸還給投資者，如果收益率保持不變這應該會更快實現。從下表中可以看出，平均年回報率為8 %，將投資從$1增加到$2需要9年時間，但是從$2增加到$3只需要5年。
長期投資就像棒球（或發射火箭）一樣，球會飛多遠決定在被擊中時，當然需要時間才到達落地的位置，但是當它一旦離開球棒就很難改變球的路線。今天的回報是9年前已經確定了，而不是今天，大多數投機者（自稱投資者）可能不同意，因為他們往往每天都進出市場，他們預計他們不同時間會獲得不同的回報。然而，對於選擇舊式「買入並持有」策略的投資者而言，當我們選擇購買哪種股票時就決定了我們將獲得多少回報。
這並不能保證結局一定是美好，而在現實情況下，我不時會調整我的投資，其中一個例子就是在2018年，我由香港股票市場從轉出了基金約10％的資產到黃金，這是一個準確的判斷，這是為甚麼在指數下跌-13%時我們仍然獲得+2%的唯一原因。然而，所有這些「調整」並沒有改變大多數回報是來自正確選股，而不是「技術操作」的事實。
有一個最常被問到的問題，你一開始是如何選擇購買哪種股票？這個問題背後隱藏的意思是，你如何發現可以安全買入，之後入睡都會知道將來會上漲的股票（不用擔心變成垃圾）。我將嘗試在下5個週年報告（希望），從$2到$3的旅程中詳細解答這個問題。
回到本年度報告，2018年沒有太多動作，除了上面提及黃金轉換令價格獲得重大支持外，我賣了兩隻股票：
微創醫療（HK.853）
微創醫療是一家中國公司，主要生產高端介入醫療設備，如重建關節，脊柱和創傷，以及其他專業植入物和設備。我和這隻股票有很多歷史，因為它與中國企業不同，微創醫療是少數專門針對海外高端市場的公司，而且質量已經獲得認同，我在2013年開始「交易」這隻股票，當時我在$5.54買在2014年以$4.62賣出，我在2015年以$3.95再次買入， 2016年在$5.7左右再次賣出，今次我在2018年3月再次買入並在12月以$9全部賣出。我不喜歡這種進進出出的操作，如果我從2013年起保留這個股票，我會賺更多錢，因為最高價格達到每股$11。不幸的是，現實中投資者進出這個基金讓我別無選擇，只能出售不在我主要投資組合中的股票，但我打算在我的現金流量更好時再次買入。
俄鋁（HK.486）
俄鋁公司是來自俄羅斯全球第二大的鋁公司，我不喜歡大公司，但是讓我想到它是上年的美國制裁，如果你不知道是甚麼原因，可以回去看看關於這件事的新聞，基本上宣布消息時引起了超過50%的跌幅，市場沒有預料到（我沒想預料），但我預料美國只是利用俄鋁作為武器迫走其中一名董事局成員，所以這對我來說是一個投機機會。三月份我在$2.2左右買入，等待又等待，過程中非常不穩定，但我知道當美國取消制裁時，它最終會恢復正常。不幸的是，其中一位投資者需要提取資金來修理她的房子，所以在12月我將它以相同的價格跟微創醫療一起賣走，你應該已經估計到會發生甚麼事了，當我把它賣掉後，這股就一飛沖天了… 超過100%的利潤未能走進基金。
其實我喜歡投資者贖回他們的資金以便可以充分利用（這就是這個基金的用途），即使有時候這些意想不到的舉動會損害我的基金業績，但過去我的投資者為贖回投資用於房屋裝修，婚禮，家庭... 我都感到非常高興，除了一種情況，一些投資者（很少）從我的基金中提取資金來彌補他們從另一筆投資中的損失，我不知道為甚麼我十分討厭這種做法，感覺就像我在為別人的錯誤而工作，更糟糕的是，他們應該放棄他們不好的投資，而不是拿走好的東西而持有壞的東西。在過去的幾個月裡，我已經開始考慮何時關閉這只基金，或者只保留很少的核心投資者，很可能會在未來幾年內達到$3的時候。首先，我覺得我已經獲得了足夠多的經驗，其次我已經證明了我的觀點，即「價值投資」是很簡單（但不容易）而且有用，通過一些努力和常識，你可以擊敗市場上90%的專業基金經理甚至是我工作的保險公司所提供的基金，我知道這樣說可能與我的工作有利益衝突，作為一個保險代理人，我應該「賣」這些基金，令這個「行業」可以繼續從那些不合理又超級荒謬的管理費生存下去，我猜這就是世界的運作方式吧。
無論如何，我想在本報告中所講的就是這樣多，有時一個單一的決定可以拯救世界，正如·巴菲特所說：「事實上，我們現在每年有一個好主意就夠了」。我希望今年市場會好轉，然後我就可以在不做任何事情的情況下獲得更多收益，是的，這在股市是有可能的，哈哈。
最好的問候，
Calvin
