2012年10月基金報告: 站在世界最高點之前

Fund Price of This Month 本月基金價格: HK$ 1.1646

Basic Information 基本資料

Launch Date 發行日期	2009/6/4
Launch Price 發行價值	1.00
Currency 貨幣	HKD 港元
Investment Management Fee 投資管理費	0.00%
Market Value 市值	HKD 812,478.79  港元
NAV per unit 單位資產淨值	1.1646

Investment Manager/Investment Advisor 投資管理人╱投資顧問

Tien Ho Calvin Yim 嚴天浩

Investment Objective 投資目標

麥加文基金是以價值投資為主導的基金, 目標是為投資者長遠累積財富

Calendar Year Performance 年度表現

Years		2009		2010		2011		2012
Fund	7.24%		22.07%		-27.34%		n/a
HS Index	9.49%		18.09%		-27.48%		n/a

Cumulative Performance 累積表現

	YTD 年初至今	Months 6 個月	1 yr 1 年	3 yrs 3 年	Since Launch 成立至今
Fund	14.45%	0.98%	8.54%	16.22%	16.46%
HS Index	17.45%	2.98%	9.67%	-0.98%	17.75%

Cumulative Performance Since Launch 自成立日起的累積表現

 

Manager's Comment 投資經理簡報

本月的基金市值衝破80萬大關，港股因為美國ＱＥ３的熱錢流入連升十日，之後再升穿今年新高。受惠的最主要是地產股。但由於新資金流入基金，盡管在股票基金的升勢下，本月的基金價格整體還是比上月下跌了１個多百分點。

當基金的規模還未成熟時，其基金價格的波幅是非常敏感的，就像嬰孩一樣，一點點的東西就可以影響到他，任何人提出或加入一些金額，都足可以影響基金價格。

題外話，今個月１４日，菲利克斯·保加拿（Felix Baumgartner）成功破了超高空跳傘的世界紀錄，由紅牛能量飲料（Red Bull Energy Drink）贊助，利用一由氦氣球懸吊的太空艙將保加拿載運至海拔超過12萬英尺（36,600公尺）、已經進入同溫層的超高空，直接穿著有加壓作用的太空裝進行跳傘，並在不靠飛行器輔助的自由落體狀態下突破音障。

過程可在這裡觀看：http://www.youtube.com/watch?v=FHtvDA0W34I

這個舉世矚目的創舉對我來說的意義，是他不是第一天就可以站在世界的最高點，他之前做過無數次不同地區，不同高度，在地穴，在世界第一高的大樓，在巴西里約熱內盧的基督像上，在跨海大橋，在台北101等無數地點成功過。這說明要成就偉業，是要一步步，經過各種不同的挑戰，最後才可以成為獨一無二。

股票方面，地產股都向好，恒大地產已開始有起色，而金朝陽集團更加不停創歷史新高，而渣打的表現還是反反覆覆，但我也不會太擔心，銀行股最終都會回到其合理水平。可提一點是近來香港政府打擊樓市，嚐試壓抑炒風，另當日地產股全線下跌，但在我眼中，香港是由市場主導的自由市場，其運作是以需求來決定，而不是由政府來決定，所以我看新政府的作動作影響不大，而地產股全線下跌後過了１日後又回升就可知道。

今個月也第一次買入*創業板的股票，中國優通(HKG: 8232)主要在中國從事提供光纖佈放服務。 集團以傳統佈放方法及微管及微纜系統集成方法為中國主要電信運營商提供服務，公司市值很小，但潛力很大。

私募基金方面，盡管是五五分帳，分帳後其表現都已有10.70%，我都是由基金經理kkman自己解說："個人來說，暫時性的成績算是滿意的，相信你亦是這樣想。強調只是暫時性，仍然不會鬆懈，繼續審慎樂觀應對。另外，可能部分mechcalvin參與者認為我在這浪升市不算太突出，在這種合作模式之下（獲利及虧損5\5分帳），你們在大升市是不「著數」的，因為要交50%保費。那麼，你們買了「保險」，會有甚麼「保障」？ 就是我「拍心口」，我們的戶口不會暴跌，而且不是「空口講白話」，而是萬一發生了此事，我要真金白銀賠50%跌幅給各位！所以，「抗跌力」，「穩中求升」才是本基金的重點。股票如人生，不可能永遠一帆風順，在風雨中的表現，才真正決定你的成就。"  **如對他的基金操作哲學有興趣了解者，可到最後一頁看下文

共同基金方面，因為小型股飈升的關係，亞洲小型公司基金也繼續節節上升。

茶葉生意方面，完全未有進展，和合伙人之間還是找尋機會如何打入英國的中國茶葉市場

最後借貸方面，今個月再借出１３萬，跟其他投資項目不同，我暫不會公開借貸人（公司）的身份，借款跟投資之間的不同，就像股票跟債券的不同，投資人是生意的參與者，但借貸人只是借貸人，所以長遠來說，借貸不會成為本基金的主力。

Remarks 註解：

*香港創業板 
香港創業板（Growth Enterprise Market，簡稱GEM）是香港交易及結算所有限公司全資附屬公司香港聯合交易所有限公司經營的一個新股票市場。

香港創業板於1999年11月25日推出，仿照美國的納斯達克（NASDAQ）進行設計，主要目標是給有增長潛力的新企業提供融資渠道，新興科技企業是香港創業板的重要組成部分。相對於聯交所主板市場來說，創業板具有更高的風險，主要供專業投資人士參與。

**莫菲斯基金的基金操作哲學 by Kkman 
本基金，或簡單來說，小弟的戰略是：

1.          穩守突擊

2.          在平凡的時候，做出不平凡。

Defense is the key of success: Many people do show paper for their account, but turn out to sustain heavy loss at times and cannot realize their profits. While my fund stress on defense. Usually my fund would rise when the market is flat, more importantly, able to shield a big portion of market drop at bad times. The trade off, is relatively weak rise during odd months of market crazy rise. So when market rise a lot, please 多多包容 my lag behind the market. Your patience will be rewarded in multiples.

New presentation: Total Subscription vs Market Value

I have created a new kind of presentation for investors to understand how well a fund is doing, rather than just compare with the index only.

if the fund performance vs market index represent how a fund is perform compare to average (market), then total subscription vs market value represent what actually investors is earning.

you can see the blue area is the total subscription from the beginning of the fund.

while the green area is the market value of the fund through out the time.

As you can see, the more green the better, since it means the investment have grown so much compare to the input cost (total subscription)

this graph can also represent how well the fund is growing, if a lot of investors withdraw from the fund, obviously the blue area will become smaller and smaller, yet if the blue area increase, it means more and more investors are putting their trust here.

I do not believe anything have been done to a fund before (not that i know of).

but as an investor also the fund manager, i hope the green area will keep increasing as well as the blue area.

Milestone: total asset have exceed HKD 800,000.

Milestone: total asset have exceed HKD 800,000. ($802,323.78)

2012年9月基金報告: 所謂的鎖住利潤

Fund Price of This Month 本月基金價格:

 HK$ 1.1750 (+10.25%)

Information 資料

Launch Date 發行日期	2009/6/4
Launch Price 發行價值	1.00
Currency 貨幣	HKD 港元
Investment Management Fee 投資管理費	0.00%
Market Value 市值	HKD 696,197.68  港元
NAV per unit 單位資產淨值	1.1750

Risk 風險	Low 低
Volatility 波幅	Low 低
Fund Manager Style 基金經理風格	Conservative 保守
Current Investment Strategy 現時投資策略	Looking for new chance 找尋新機會

Cumulative Performance 累積表現

	YTD 年初至今	Months 6 個月	1 yr 1 年	3 yrs 3 年	Since Launch 成立至今
Fund	16.12%	3.04%	16.11%	18.31%	17.50%
HS Index	13.09%	1.55%	24.98%	-4.96%	13.39%

Manager’s Comment 投資經理簡報

由於今個月有投資者要提出10萬元，加上股市上升，所以賣走一些股票套利，鎖住18.15%利潤。對於「鎖住利潤」有人看成是好事，因為有些投資人（包括小弟既老媽子）認為股票套現成現金才是利潤，股票一日還是股票就不是利潤。可是真正的投資名言是：「如果當初買進普通股時，事情做得很正確，則賣出時機是幾乎永遠不會來到。」但世事往往事與願違，有時你是必須賣走的，比較好像現在是獲利走人，有時不幸卻要損手離場。

在決定賣走６只中那幾只股票的感覺，就像決定放棄哪張王牌一樣，最後放走了宏利，華寶國際及雷士照明，套現了大概１４萬。簡單解釋賣出的理由。

ＱＥ３美國宣佈維持超低息率到２０１５，之前已經提到宏利２千多億的投資中，８７％都是在固定資產，超低息率對其影響極大。

我是在華寶國際和金朝陽集團中選擇，金朝陽集團不停創歷史新高，股票投資大經常有個誤差：認為當一只股票跌到歷史新低就代表不會再低，升到歷史新高就代表很難再高。這個誤差令大量投資人買入以為不會再跌的爛股票，賣走以前不會再升的好股票。

我賣走雷士照明是因為多手，其實不需套現那麼多現金，但一時多手（正確的說法是多口，因為我是打電話叫經紀賣的），結果賣走後其股票繼續升，今天10月3日已到$1.8 (+42%)，失敗。

私募基金方面，朋友的莫菲斯基金繼續向慢慢向上爬，因為本年度的合約是五五分賬，所以4.24%的升幅真正是8.48%。希望他今年做好，一洗上年度-32.72%的頹氣，加油加油。

共同基金方面，宏利的亞洲小型公司基金節節上升，反之主力中國股票的旗艦基金中華威力基金，跟市場上其他的大中華基金一樣一蹶不振，亞洲小型公司基金的基金經理是一位女士，證明現代社會女士的投資能力一點也不比男士差。