Fund Performance Since Launch vs Hang Seng Index
親愛的投資人，
終於有時間打這個報告了！兩個月又這樣過去了。看來短短兩個月這個世界已經發生了不少事。
宏觀篇：
９月份最新一期的美國權威財經雜志《彭博市場》推出年度全球金融50大最具影響力人物。中國副總理王岐山、央行行長周小川，以及中國工商銀行行長姜建清和中國投資集團CEO樓繼偉榜上有名。此次上榜的還包括美聯儲主席伯南克、美國財政部長蓋特納、IMF總裁拉加德，蘋果公司董事長喬布斯、商界名人索羅斯和巴菲特等。
7月份：81歲的金融大鱷，量子基金創始人喬治‧索羅斯（George Soros），決定結束40多年的對沖基金經理生涯，今後只集中家族投資，把麾下索羅斯基金管理公司的託管資金退還投資者，估計金額不到10億美元。因其決定（其實因美國政策更改而被迫的）令自己的財富得以曝光，個人淨資產達220億美元，終於第一次躋身《福布斯》（Forbes）雜誌美國400大富豪10大第7名。
８月份：美國當地時間2011年8月5日晚，國際評級機構標準普爾公司宣布將美國ＡＡＡ級長期主權信用評級下調一級至ＡＡ＋，評級前景展望為“負面”。這是美國歷史上第一次喪失ＡＡＡ主權信用評級。股神巴菲特以大量買入美國銀行股票，以表示對美國經濟仍然充滿信心，及不同意美國的信評有問題。
８-９月份：環球經濟因歐洲債務問題拖累，環球股市受打擊下跌，香港股市在2個月內由22000點大幅下跌，曾經穿跌17000點。
10月份頭：蘋果公司的創辦人之一史蒂夫·賈伯斯（Steven Jobs）在10月5日逝世，享年56歲。
看完都覺得這個世界好像已經很亂吧，呵呵。好像很大影響，但又好像發生在很遠的地方，跟自己沒有甚麼關係，有點像在電影院看完一套很吸引人的電影，開燈離場時的感覺。
影響一定是有的，始終這是現實不是電影，但究竟跟香港一個小小的地方有甚麼關係，之後會再討論，現在先看看這個基金的情況。
創新篇：
今個月的報告加插了封面，除了想令各位投資者感覺這是一個認真的基金外，也會令報告美觀一點。我選擇了一隻以現代香港為背景的舢板，是基於兩個原因：
１．舢板和現在的麥加文基金很相似，東方感強，小型（所以會大起大落），外表平凡卻實際。
２．我認為舢板是最能代表香港的象征，標誌著香港由一個毫不起眼的小漁港，發展到現在國際級的大都會，其中沒有傳奇性的奇蹟（也可以說這個奇蹟沒有傳奇式的過程），只不過是一班人很努力地為生活奮鬥，做下做下就成就了傳奇。舢板的外貌本身沒有甚麼吸引力，外人看起來也會懷疑「穩不穩陣」？但其中所代表的精神實在是香港成功的根本。
更改篇：
在第一頁基金特色中作出了更改，之前對基金認識不深，封閉式基金應該是那種發行固定認購額的基金，如果可以可隨時認購和離場的是屬開放式基金，加上現在也不感到需要邀請甚麼人，投資者喜歡來就來，走就走，所以將基金特色的
4. 可隨時認購和離場
5. 本基金為封閉式基金, 投資人必須是被邀請才可加入
合併成：
4. 本基金為開放式基金, 投資人可隨時認購和離場
也許上個月提到將會成立的派息型基金，會設定成封閉式基金，始終支持很多人生活命運的基金不能叫投資者喜歡來就來，走就走。
現況篇：
表現方面，因股市受打擊下跌，年初至今累積下跌22.68%。本基金持有的基金：宏利智富亞洲小型公司基金，年初至今累積下跌18.66%。但比起宏利其他股票基金已經算好，年初至今：
中華威力基金：-30.06%
新興東歐基金：-32.08%
環球資源基金：-20.02%
印度股票基金：-29.28%
韓國股票基金：-21.54%
拉丁美洲股票基金：-28.64%
俄羅斯股票基金：-35.47%
台灣股票基金：-16.55%
泰國股票基金：-13.43%
土耳其股票基金：-25.72%
亞太高息基金：-21.07%
澳洲股票基金：-19.59%
環球反向策略基金：-35.23%
香港股票基金：-30.53%
日本股票基金：-17.77%
亞太股票基金：-21.61%
美國小型公司基金：-33.33%
歐洲股票基金：-22.71%
國際股票基金：-14.29%
我朋友的御龍基金７月至今也大幅下跌：-44.03%.
而恒生指數方面由年初至今共下跌：-24.45%
除了小部份的防守型基金（如債券基金）的抗跌能力十分強，所有的股票基金無一倖免。
但如上圖所是，麥加文基金的表現至今還是比大市（恒生指數）好。
分析篇：
在這市場氣氛不良好的時候，有些不喜歡基金的朋友，一定會藉這些機會走出來揶揄一番：看！基金都是比基金經理抽水，比這麼多管理費也不外如是。
盡管我的基金是沒有管理費，也對大部份的基金績效投不信任票，但在這個跌市的時候，卻是向人展示出基金好處的最佳時候。
一般不買基金的投資者分成兩類：
第一類是本身已經是十分卓越的投資人，他們不需要基金經理，是因為他們自己的理財能力已經十分理想，所以沒有需要送錢比人；
第二類是十分失敗的投資人，他們本身的理財能力十分差，卻以為自己十分卓越，做法是緊緊地捉住自己的錢財不放，整天懼怕別人從他們身上取走一分錢，更不喜歡被任何人「抽水」，他們的投資信念就是找到一種方法，以最短最快的時間，可以在一夜之間發達，如果他們手上的股票上升就開心，下跌傷心。所以叫他們把錢放在一個他們暫時觸摸不到的地方，基本上是沒有可能的，而批評基金業最大聲的也是這種人（明顯或暗地裡），最後最窮的也是這班人。
而買基金的投資者也分成兩類：
第一類是本身沒有能力，卻知道緊緊把錢抱著是沒有可能的，所以需要有資產管理的人才，他們的煩惱是如何選擇基金，選擇後就樂意乖乖地交管理費；
第二類是本身有能力，卻沒有時間理財的投資人，這類人有自己的家庭事業，事務煩多，不是不能管，而是不想管，所以基金也是其中一種很好的選擇。他們不求十分突出的回報，只求比大市好一點的表現就已經心足。
最後基金經理也分成兩類：
第一類是有理財能力，希望以此成為自己事業，他們堅持收取合理的回報，管理市場上的Fund House可買賣的基金大多數是這種人，當然和所有行業一樣，有些十分出色，甚至成為傳奇，有些卻…
第二類也是有理財能力，但主要的目的不是收取回報，當然出色自然有回報，但其中是有其他目的，如為興趣，為慈善基金的信託人等，這種基金經理不需要在市場上拋頭露面，也不需要好像專業的基金經理，定期向老闆或投資人交代，受制於人。當然告第一類一樣，也有出色，甚至更出色，也有平平凡凡的。
而我自己是屬於這類的基金經理，我不需要靠這個基金養活，但又十分喜歡及享受管理一個基金，也相信會做得十分出色，make money and have fun! 何 樂而不為？
在升市中很難觀察到基金經理的表現，水漲船高，連街邊的小學生也好像自己是「股神」想教你路，究竟賺錢是因為基金經理的能力，還是他的運氣，實在很難分別。但在跌市中才是真正試驗基金經理能力的最佳時候。一位成功的基金經理的工作很簡單：
１．在市場氣氛絕望的時候作出正確的入市決定
２．在市場氣氛高昂的時候作出正確的離場決定
３．在上兩段時間中間走去打高爾夫球，看書或睡覺
而不是像大眾所想，要「貼市」，日日「睇住個市」。在投資的世界中，抽離比投入好，悲觀比樂觀優勝。但簡單不代表容易，簡單代表正確，反之現今的金融體系充斥著不少複雜難明的投資工具，精細的數學模型，這些人期望創造出一套系統，令他們可以安坐家中等收錢，而投資人（特別是受過高等教育的）更容易受到這種迷惑，走去信任這些所謂的投資系統，而放棄一些簡單易明的投資方法。
戰略篇：
「長篇大論」完了，有些投資者的問題：說甚麼我都沒有興趣，我最關心的是回報！每當有投資者這樣和我說的時候，我都會以十分同情他們，因為這樣實在太可憐了。但當然我希望這個基金能夠包容最多的投資者，所以都不介意解除他們的猶豫。
對於不願理會過程，只看結果的態度，通常正確的問答是：好的過程就有好的結果，壞的過程就有壞的結果。
希望只升不跌，和極速致富都是流行的幻想，每個基金都有其「性格」，主要由其基金經理的投資風格，和其基金的規模所影響。這個基金還在蚊型的規模，如第一頁所示，是屬於低風險，高波幅的階段，就像舢板一樣，必定是沒有選擇地大起大落。
我把100萬美元以下的基金都稱為蚊型基金（舢板型），100萬至1000萬美元稱為小型基金（快艇型），而1000萬至10億美元稱為中型基金（遊艇型），最後10億美元以上的為大型基金（遊輪型）。
舢板型的其金大起大落，只要在下跌的時候跌得比人少，在上升的時候升得比人高，如是這幾次就已經可算相當成功。以這個準則來說現在還算不錯，成立以來遇過兩個小型跌市（現在是第二個），和大市（恒生指數）是已經有段距離。
選擇投資基金方面也十分正確，宏利智富亞洲小型公司基金的女基金經理謝慧賢，剛剛被《財資》雜誌獲選為「2011年度最佳基金經理」，這基金為57種同類型基金排名第一。
我一開始選擇這個基金，也是因為其投資概念十分符合本基金的現況，喜歡投資被低估的中小型企業，這些企業的特性是其股價對市場比較敏感，當股市下跌時的速度十分快，但當市況反彈時比大型企業的幅度高很多，而且快很多。所以我預期當市況回復正常時，這個基金會以驚人速度回檔，而事實上我在市場下跌時也曾發電郵給投資者這是一隻非常吸引的基金。
而股票投資方面我會在「只限投資人部份」詳細說明。我很有信心本基金會拋離大市愈來愈遠。
展望篇：
在跌市中最好是展望，麥加文基金會不停「進化」，由舢板型到快艇型，由快艇型到遊艇型，而最後會不會成為遊輪型基金就要看看到時想不想。我認為能力上是沒有問題，但管理這樣大型的基金所需的心血不少，可能不藉得，而且自己的性格也鍾情於中小型的東西。
當然作為投資者的你，如果很怕「船浪」，也不介意你當這個基金成為遊艇型級的時候才上船，但你將會錯過由舢板到快艇的利潤大幅增長的過程。老實說掌舵中小型基金的魅力在於靈活度，當基金的規模太大時，是很難可以一年有50-80%的增長，始終當你走上遊輪時，雖然很有安全感，但感覺上應該是好像沒有動過一樣，很難要求遊輪再以快艇的速度行駛。
有人說市場愈來愈難捉摸，所以現在投資成功是很難的了，但在不同的年代都有出類拔萃的投資人出現，好證明這些人想法的愚蠢。也許他們從未想過，投資的成功根本和市況沒有太大關係，索羅斯，巴菲特，賈伯斯是不同水域的「生物」，但他們的成功和影響力都有一個共通點：他們都不是為錢工作。
如投資的古老智慧所言：投資者很少得到他們所期望的，但卻經常得到他們所應得的。(Investors seldom get what they expect, yet often get what they deserve.)
〔公開部份完〕
