MECHCalvin Fund [unregistered] 基金報告010 [Apirl 2010]

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2010年3月份基金報告 〔公開部份〕

Total Fund Balance up-to-date: USD 30,489.97
Total Subscription Amount: USD 28,064.11
Gain/Loss up-to-date: USD 2425.86 (+8.64%)

Holdings:
China Value Fund: USD 16,852.37 Units: 7,934.2588
Global Contrarian Fund: USD 5,324.47 Units: 5,648.7409
India Equity Fund: USD 8,113.13 Units: 3,784.1113
時間過得真係快，又已經一個月，又要寫報告．今個月收集了一些投資人看完上一個月基金報告的意見．我知道很多人都是不會仔細看，當然我也不會怪他們，說實好不好看文字一出世就已經整定，迫也迫不來．不過對於那些少數有福的人來說我還是很有熱誠去寫的，而當中有些不喜歡看太多字的投資人，希望我不好太長氣太多字，實在很抱歉我不能夠這樣做．

我多次很有信心地表明MECHCalvin Fund真正的價值在報告裡面．正如英文俚語說得好：給人魚不及教人捉魚．如果你不想學捉魚，也沒有人會怪你，但你也不可怪教人捉魚的書太多字，盡可以選擇不看．

在五十多位（將來會更多）的投資人中，盡管會仔細看我寫的基金報告的人數不多，但又不會太少，其有不同的要求和需要，有的只是想看分析，有的只是想有趣的故事，有的只是想看走勢，有的只是想聽大環境，有的這裡看一些那裡看一些．這樣希望簡化事情的〔天真〕想法可能很有好意，但卻是不能接受．

我是那種藝術家，如果你讚我的畫很漂亮我會很高興，但如果有人在旁邊提議不如這裡多一點藍，那裡多一點綠，我只會繼續畫我的畫．你可以告訴我你想在圖畫內有多幾棵花，我會考慮加多幾棵花，而不是聽人「指點」我應該如何畫畫，因為我已經有了最好的投資老師．

這個月我用上下班坐車的時間看兩本書，一本是《智慧型股票投資人》Intelligent Investor，另一本是《證券分析》Secuirty Analysis，如果你打算真心研究投資，看這兩本「投資聖經」就夠了，其他只會令你分心．這兩本書都是由Benjamin Graham寫的．

這個世紀有三個猶太人的著作改變了世界，愛因斯坦的《相對論》改變了物理世界，弗洛伊德的《夢的解釋》改變了心理世界，馬克思的《資本論》改變了政治世界，而不多的人注意到Benjamin Graham的《證券分析》改變了投資世界．

若果有人說這些有長遠價值的東西已經落後，他們需要一些新的方法見解，我只可用艾倫的說法：「新典範就像新性愛，根本沒有這回事．」

Benjamin Graham推反了華爾街的主流見解，也就是世界很多地方的主流見解，和大部份的投資人包括很多「專業人士」持相反方向，卻多年不倒．他的學生其中以巴菲特最廣為人知，連續４４年每年以平均２３％的增長長期成為世界第二富翁，如果你在１９６５年給他１０００美元，然後甚麼都不做，在１９９５年已經變成五百萬美元．

Benjamin Graham的其他學生也大多數是投資界的頂尖人物，包括Jean-Marie Eveillard, William J. Ruane, Irving Kahn, Hani M. Anklis, 及 Walter J. Schloss等．其中 Irving Kahn已經達１０４歲高齡，但仍然在Kahn Brothers Group, Inc中活躍．他們都全部是「價值投資」Value Investing之父Benjamin Graham的忠實信徒．

當然我不會這樣自大當自己是大師，但找對了師父就是成功的開始．投資就像音樂捉棋等簡單藝術，小朋友有小朋友的程度，大師有大師的程度，而不是說一定要天才超人一等的奇人異士才能有機會參加．而事實上現實中一個捉到要門的「平凡人」都會比那些滿腦子知識理論的所謂「專業人士」得到更多的回報．我現在是一個投資小朋友，而希望將來會成為大師．．．

〔公開部份完〕

MECHCalvin Fund [unregistered] 基金報告009 [March 2010]

2010年2月份基金報告 [公開部份]

Total Fund Balance up-to-date: USD 29,238.98
Total Subscription Amount: USD 28,064.11
Gain/Loss up-to-date: USD 1173.87 (+4.18%)

Holdings:
China Value Fund: USD 16,090.68 Units: 7,934.2588
Global Contrarian Fund: USD 5,371.95 Units: 5,648.7409
India Equity Fund: USD 7,776.35 Units: 3,784.1113
本來在二月份結束的第二次集資因為要收集新年的「利是錢」退後到三月份，多得多位「天使投資人」(Angel Investors)，頭兩次的集資共港元172,412, 美金10,000及英鎊1125．更加重要的是很多寶貴的意見．

短期內我並未打算第三次公開集資但如果個別有高信任度的投資人有興趣，歡迎你跟我談談，但在沒有公開集資的情況下，我是不會接受低於一萬港元的資金．

其實在二月時我對集資的金額已經滿意（事實頭五位的投資人已經包括了８０％的資金來源），但我期望身邊的人都能夠參與期內分享成果，所以我花多了一個月時間去將最大量的人數包括在內．

投資人從親人，朋友，同事，同學，到認識了只有幾小時的人都有，而金額則從一港元到十萬港元都有，最普遍的是一百元，其中要特別多謝直屬經理及幾位朋友的一千元，及仍然在英國的兩位朋友的一百及一千英鎊．對我來說你的意義比金額重要．

上次也提過，基金報告會分成兩部份，「公開部份」及「只限投資人部份」．這兩部份好像車子的內外，我重視車外表的吸引力，但我更加重視車內的舒適安全感，因為無論一個人的觀察力如何厲害，直至他願意開門親自坐在車內，他根本不能說真正了解．除非一個人一望見車外已經反感，否則我還是建議你進去坐一坐，特別是你只要付出一港元的代價．

我這樣說主要是針對那些我願意他得好處，但最後認為一元是沒有用處而拒絕的朋友，根據他們的解釋：我給你一元沒用，你又說服不了我給你一萬．很合理的解釋歸根究底就是不信．在集資及推銷保險的經驗裡，投資最高及買得最多保險的人是未問過問題，而批評得最多的通常是付出最少的．我從來沒有說服過人，也永遠不打算這樣做．

而同時我在這裡保證那些只要在這裡付出過的投資人，盡管只有一元，因為你的信念，你將會得到的東西是金錢沒辦法去衡量的．

首先，我要在這裡解釋一下這個基金的目的．有不少的人第一個問題的就是為甚麼要這樣做．我要在這裡簡單公開回應一下，盡管我是沒有對非投資人的義務．

成立基金就的目的等同所有投資項最主要目的：就是追求純利．

有不少人期望我用一些比較體面的包裝，例如會用來做善事等去集資．真心的話他們的出法點是可取也令人欣賞，但這種人認為如果有比較體面的包裝，就能幫助我吸引更多的投資人．第一，現實中我看不出這有真正有用處；第二，我是沒有權利去運用投資人的盈利．我不能因為做善事是好事，就很大條道理地把投資人的資金捐出去．

不同的投資人對盈利是有不同的期望，他們如何去運用他們的金錢是他們的自由．很有可能在將來我會效法巴菲特的做法，就是當盈利到達滿意的程度，我會發信給各位的投資人，是否願意將某個百分比捐給真正的慈善機構，但他們仍然有絕對的選擇權．

之後就是簡單解釋一下這個基金的結構，這是用來滿足那些安全感來自合理解釋的投資人．

基金其實只是一個名稱，除了現在真正是運用基金作為投資的工具，也是因為基金的名稱比較方便集資．

合法獲利只有兩種方法：創業(Entrepreneurship)及投資(Investment）．

當你有主意而沒有資金，你就要擔當企業家的角色；而當你有資金而沒有主意，你就要擔當投資人的角色．創業必須是實業，有真實的產品服務技術賺取利潤，而投資需要的是理智分析眼光．

20世紀最具代表性的企業家是微軟的比爾蓋茨(Bill Gates)，而最具代表性的投資人則是巴菲特(Warren Buffett)．巴菲特除了2006年比蓋茨的財富高之外，蓋茨是長期成為世界第一首富，可以看出投資是敵不過靠雙手創立的實業．投資人將資金交給企業家，企業家創造工作，養活一班工人，賺取利潤回報投資人，世界的經濟就是這樣運作．

當我發現身上同時流著兩種血液，我就不能浪費其中一種．創業是需要時間，我把集資現在用不到的資金去投資，這樣就不會浪費時間．所以投資人的資金可以從以下的圖表顯示出來．

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兩次集資的八成資金（約28000美元）現投資在本公司宏利保險(Manulife)的基金內，而有5000港元會在四月後（新財政年度）成立一間有限公司MECHCalvin SHOP Ltd．其餘的資金成為方便週轉的現金流(Cash Flow)，分別存放在香港及英國的兩個獨立銀行戶口內．而我能夠隨時利用Internet去控制資金的流向．

投資及創業的利潤會分別走向三個地方：現金儲備，世界上有需要的人，及在合適時候回報投資人．

我期望這個基金是吸引那些希望得到長期回報的投資人，如果你期望短期內擁有大量回報，你不會在這裡找到，而市場上有大量給你碰運氣的地方． 一間健康的企業是不會把所有利潤立刻分給投資人，正如一個理財有道的父母不會把所有賺到的生活費送給自己的兒女．我是寧願長期有八里的回報，而不會去找那些短期有可能會有２０里的回報．

最後在公開的部份我要消除我現在主要工作上，保險的客戶，同事及上司的利害關係．保險是我主要的工作及收入，優先權在這個基金之上．除了會達到公司的要求，這個基金會是我下班後的工作．

有兩個原因可以這樣做，一個深思熟慮的投資決定是不會輕易改變的，所以我實際的工作就是等待．如果你發現一些經常性改變他的投資策略的人，正如巴菲特所說，他們不能稱得上投資人(Investors)，而用投機者(speculators)這個名稱會比較合適 ．

如果你是這兩次的天使投資人，我期望你長期停放在這個基金，當你退休及有時間條件享受的時候你來跟我說．因為我們每個人的注意力都應該集中在自己的主要工作上，特別是你已經信任了一位會幫助你長期資本增值的人．

也是基於這個原因，這些基金報告會慢慢從一個月一次到一季一次到以年報形式出現．第一，花了很長時間分析的投資策略每個月不會有太大的改變．第二，如果我晚上花愈多時間寫東西及解釋自己的做法，我就有愈少的時間去做正經事．

謝謝

[公開部份完]

Little thank you note regarding to the second time MECHCalvin Fund Raising.

Dear Angel Investors,

I am very please second time collected total HKD 172,412, USD 10,000 and GBP 1125. It has created roughly HKD 40,000 cash flow (frankly this has also created a slightly small orgasm).

Roughly USD 28,000 is investing in mutual funds, HKD 5,000 will be used to registered a limited company within the next 3 months, i have offered all angel investors automatically become the shareholders of this company base on the % you have invested, I personally feel this is an extremely generous offer that I might regert.

Selling Insurance still my major income until it has been stablised. I favor defensive style and no high risk investment will be involved to make sure investors' money are being well used. More details will be shown in my next monthly fund report if you are interested.

Thanks~
Cal

MECHCalvin Fund [unregistered]基金報告009 – Jan 2010

Date: 5th Feb 2010
Total Fund Balance up-to-date: USD 28,915.75
Total Subscription Amount: USD 28,064.11
Gain/Loss up-to-date: USD 851.64 [+3.035%]

Holdings:
China Value Fund: USD 16,011.33 Units: 7,934.2588 Gain: 5.0%
Global Contrarian Fund: USD 5,332.41 Units: 5,648.7409 Gain: 7.6%
India Equity Fund: USD 7,572.01 Units: 3,784.1113 Gain: 10.6%

今個月集資目標的廿五萬未必成功，不過都好好，由於有些

朋 友話過年比埋些利是錢，所以今次集資分二次入市．第一注 USD10,000在2月2日加入．而第兩注的金額要過完年 先知．

現在基金的大小是USD 28,064.11，雖然條船大左，但在基金世界中MECHCalvin Fund仍然好像一隻小艇仔〔一個基金最小都要１０００萬美元，大型的起碼都要成億〕，一開始划下划下．．．

在幾十位的投資者中，有朋友，親人，同事，大老闆；心態有 的是認真，信任，睇你搞ｄ咩出黎，打發你走，支持，玩野， 用一蚊買你個基金報告；金額由「一蚊雞」到十幾萬都有．但總 之上了這條船的人都是客，會一視同仁．

由於我每個月都會寫一個基金報告，但是分成兩部份，第一部 份就是現在大家看到的，可公開的，可以在blog和facebook 上看到及免費的，所以第一部份都是些表面野．而 第二部份是只有在寄去投資者的基金報告內才可以找到， 主要是自己一些投資的哲學理念及對未來的看法，希望可以賦予 靈感給本身都有投資的投資人．

而這個基金最低投資額是一港元是表明這個世界的基本原則： 就是所有有價值的東西都必須付出代價，盡管只是一元的代 價．不管投入的只是小小的一元，就是對我有信心，盡管只是一 蚊的信心，但背後的意義對我重大．

當然任何人都可以投入一元，然後把我的基金報告公開，我也 不會阻止，也影響不到我．第一投資不是必須的，這個世界 上有沒有這個基金宏觀上不是很重要，第二，如果有人「咁 狗」其實更加證明我的東西有價值，因為世界上是沒有人會願意 不停每個月偷一些沒有價值的東西的．

另外將基金最低投資額設定成一港元的原因是：我很有信心寫 出來的東西不能用金錢去衡量，就像藝術品一樣你不能給它 一個價錢，如果是不可以衡量，那麼你用一港元買這個基金 報告和用世界上所有的錢去買這個基金報告基本上是沒有分別． 所以一蚊就夠了．

所以說對只看結果的人來說，這個基金是會有結果的，你每個 月看Gain/Loss百分比乘以你投入的資金就夠了．但如 果你有興趣，就看看你可以在這裡得到多少了．

P.S. 有一位投資了＄３００大元的經理說笑要搞個股東大會．我想 如果Fund Size有機會到達１００萬美元時，當一個藉口大家出來吃 餐飯都不錯．股東大會就算了吧．

第一部份完．

MECHCalvin Fund 第二次集資 - 第一注

第二次集資會分成兩注加碼，今天加入第一注USD10,000

Fund Size Increase from USD 18,064.11 to USD 28,064.11

架船又大左啦，yeah!

MECHCalvin Fund [unregistered] 特別基金報告A- 7th Jan 2010

特別基金報告, 發現奇怪現象所有基金在上一個報告一天後突然上升2%, 股票市場可能很平常但基金有這樣的升值是很多, 可能對很有經驗的經金經理其實都是很平常, 但這是我第一次遇到感覺很奇怪.
中國 17.4% -> 19.9%
印度 17.2% -> 19.3%
反向策略 4.8% -> 8.6%
整體純利: USD 1315.43 (+7.28%) -> USD 1780.78 (+9.85%)

MECHCalvin Fund [unregistered] 基金報告008 - 6th Jan 2010

2009年12月份基金報告
Total Fund Balance up-to-date: USD 19,379.54
Total Subscription Amount: USD 18,064.11
Gain/Loss up-to-date: USD 1315.43 (+7.28%)

Holdings:
China Value Fund: USD 6,162.25 Units: 2,855.5386 Gain: 17.4%
India Equity Fund: USD 8,026.10 Units: 3,784.1113 Gain: 17.2%
Global Contrarian Fund: USD 5,191.19 Units: 5,648.7409 Gain: 4.8%

本月的持有基金不變，世界的資金慢慢流向亞洲．正如巴菲特所說，十九世紀是屬於英國的，廿十世紀是屬於美國的，而廿一世紀是屬於中國的，根據這個次序投資．(The 19th century belonged to England, the 20th century belonged to the US, and the 21st century belongs to China, invest accordingly)

中國的經濟改革，加上印度的龐大勞動人口，已經成為廿一世紀中「金磚四國」其中兩個最大潛力的經濟體系．印度因為傳統宗教文化，政治經濟相對其他發展中國家不穩定，但也因為這樣成為最有潛力的國家．

在投資的世界，低風險低回報，高風險高回報是不變的定律，而基金本身因為擁有很多股票而達到分散風險的目的．本基金的投資目標是進取賺取合理以上的回報，願意承受風險，所以未來投資在中國亞洲會成為主導．

今個月基金市場沒有太大起伏，比上個月整體上升了0.71%，現有純利USD 1315.43(~HKD 10260.354)，Yeah！感讚主！